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作為國內兩大主要開采、煉油商，中石化、中石油近年來一直享受著高油價帶來的高利潤。中石油（）2004年年報顯示，去年該公司實現(xiàn)凈利潤1029.27億元，上漲47.9％，已然接近1999年和黃（）所創(chuàng)1173億港元盈利的歷史記錄，再次成為香港上市公司中最賺錢的公司。而國內第二大能源商———中石化，去年整
個集團的利潤額也高達425億元。
我們再取兩組數(shù)字為比照：其一，按照主任李榮融的估算，2004年中央企業(yè)全年實現(xiàn)利潤約為4500億元。也就是說，這其中僅中石油、中石化兩家就占到1/3；其二，2003年滬深股市（包括A、B股）實現(xiàn)利潤總和1904.72億元，中石油一年的盈利相當于上一年兩市上市公司利潤總和的一半還多。
這種驚人的業(yè)績表現(xiàn)似乎具備某種必然的邏輯：如中國移動（香港）有限公司2004年年報顯示，去年綜合凈利潤為人民幣420億元，增長18.1%。預計全年派息每股0.66港元，較2003年每股0.36港元增加83%，利潤派息率為32.7%；國有商業(yè)銀行，去年一年的經營業(yè)績亦出現(xiàn)了前所未有的大幅度增長。
稍加分析，我們就會發(fā)現(xiàn)，這些行業(yè)巨頭具有壟斷以及價格管制兩大突出的表征，這似乎更可解釋為這些大型國企利潤驚人的根本原因。
一個基本的國情判斷是，經過20多年的改革開放，中國經濟改革已經不可避免地進入到從增量向存量轉變的瓶頸階段。而在這一階段，我們對于類似能源、通信、銀行等原本官商不分的行業(yè)及企業(yè)所采取的方式往往為兩條，也就是在微觀層面，寄希望于股份制改造提高其治理水平；在宏觀層面，則寄希望于逐步放松價格管制，通過市場化的價格手段提高資源配置效率。
然而存量式改革的最大難點在于容易引發(fā)眾多既得利益者的的不滿，為了盡可能地回避這種矛盾，在這些行業(yè)所進行的改革實際是妥協(xié)式的。也就是說，在這些關乎國計民生的戰(zhàn)略性行業(yè)，改革的目的在于建立起合理完善的市場機制，但對于由壟斷以及價格管制所帶來的超額利潤卻又是戀戀不舍的。
基于這種改革的不完備，我們看到，以諸如最近出現(xiàn)的石油供應短缺現(xiàn)象以及前期反對者眾多的銀行賬戶收費為突出表現(xiàn)，這些“霸王”行業(yè)的所謂市場化改革實際正在走向以下兩種必然的極端，即一方面，在國家絕對控股的前提下，上市之于國有企業(yè)公司治理方面的效力主要體現(xiàn)在股價成為了考核經理人績效最為直接的評價標準。為此，高利潤、高派現(xiàn)幾乎成為了這些公司惟一的追求；另一方面，按照經濟學入門教材《經濟學原理》所指示的原理，“壟斷者的利益顯然不是在于把供給和需求調節(jié)得使他出售商品所能取得的售價恰夠補償它的生產費用，而是在于把它們調節(jié)得能夠給他提供最大可能的純收入總額�！倍纱藘牲c所共同作用，稍有風吹草動，漲價即成為轉嫁成本、提升利潤的最便捷、最長效機制。其背后的危險則是，大量國民財富在未能取得企業(yè)效率提升這一對價的情況下，卻以遠遠高于一般融資成本的水平流出境外。
很顯然，這種局面的出現(xiàn)并非改革的初衷。然而不幸的是，每每面對種種莫須有的漲價理由，下游企業(yè)以及消費者除了發(fā)發(fā)牢騷，卻又徒喚奈何？
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